Červenec byl z hlediska akciových trhů velmi úspěšným měsícem. Hlavní akciové indexy dosáhly největšího zhodnocení za posledních 12 měsíců, americké trhy zaznamenaly rekordní zisky, pokles z předchozích dvou měsíců se zastavil a ztráty byly částečně umazány. Investoři tak využili dvouměsíční korekce k nakupování a hnali hlavní akciové indexy nahoru, přičemž obavy o finanční stabilitu v Evropě postupně ochabovaly. Index Dow Jones posílil o 7,1 % na 10465,9 bodů, Index S&P 500 vzrostl o 6,9 % na 1101,60 bodů a technologický Nasdaq Composite se zvýšil o 6,9 % na 2254,700 bodů.
1. týden
V prvních dnech měsíce akcie pokračovaly v nevýrazných výkonech z předešlých týdnů. Vytváření nových pracovních míst se stále pohybovalo na nízké úrovni a tovární objednávky klesly více, než se očekávalo. V průběhu následujícího týdne však došlo k razantnímu obratu. „Hlavní akciové indexy vyskočily zhruba o 5 % a dosáhly tak nejlepšího týdenního výsledku za posledních téměř 12 měsíců,“ uvádí Ing. Josef Stoulil, analytik CAPITAL PARTNERS a dodává: „Trh byl pro několikadenním propadu přeprodán a investoři přistoupili k otevírání některých dlouhých pozic za velmi příznivé ceny.“
IHS Global Insight předpokládá, že ve druhém pololetí dojde v USA k významnému zpomalení ekonomického růstu, nicméně mírný růst by měl pokračovat. FED pravděpodobně nepřistoupí ke zvýšení úrokových sazeb do konce roku 2011. To vyplývá také z rozhovoru prezidenta Dallas FED Fishera pro CNBC, kde oznámil, že FED udělal dost pro stimulaci ekonomiky a že inflační tlaky nyní nejsou na pořadu dne a prozatím nejsou signály o šíření situace z Evropy. „Report MMF zvýšil výhled pro růst globální ekonomiky v letošním roce ze 4,2 % na 4,6 % a pro příští rok ponechal předpověď na 4,2 %,“ uvádí Ing. Josef Stoulil, analytik CAPITAL PARTNERS a dodává: „Slabší výkon evropské ekonomiky by měl být kompenzací pro silnější růst v USA, i když vysoká míra nezaměstnanosti bude i nadále negativně působit na spotřebitelské výdaje.“
Základní úrokové sazby zůstaly v prvním týdnu na svých místech, evropská centrální banka ponechala sazbu na úrovni 1 % a anglická centrální banka na úrovni 0,50 %. Čína obnovila společnosti Google licenci k poskytování internetového vyhledávače. „Index nákupních manažerů ve službách klesl za červen na 53,8 bodů oproti očekávaným 55 bodům,“ uvádí Ing. Josef Stoulil, analytik CAPITAL PARTNERS a dodává: „Hodnota nad hranicí 50 bodů sice stále indikuje expanzi v rámci sektoru, její pokles je však signálem, že tempo ekonomického oživování se zpomaluje.“
2. týden
Americké akcie ve druhém týdnu mírně korigovaly a odepsaly zhruba 1 %. Oficiálně byla zahájena výsledková sezóna a první hospodářské výsledky investory mile překvapily. S lepšími výsledky přišly společnosti Alcoa a CSX. K nejlepším výsledkům za posledních zhruba deset let pak patří čísla Intelu, které vysoko předčily odhady analytiků. Také hospodářské výsledky JP Morgan udělaly investorům radost. „V závěru týdne byli investoři naopak zklamáni reporty společností Bank of America, Citigroup či General Electric,“ uvádí Ing. Josef Stoulil, analytik CAPITAL PARTNERS.
Ratingová agentura Moody’s potvrdila dluhový rating „AAA“ Velké Británie, s tím, že výhled zůstává negativní a může být snížen vzhledem k výši dluhu. Dluhový rating Portugalska byl snížen z Aa2 na A. FED v tomto týdnu zveřejnil slabší výhled americké ekonomiky výrokem v rámci FOMC Minutes, že hospodářství by v tomto roce mělo růst v rozmezí 3 – 3,5 % oproti očekávanému rozmezí 3,2 – 3,7 %. „FED je nyní ve svých odhadech pesimističtější,“ komentuje Ing. Josef Stoulil, analytik CAPITAL PARTNERS a dodává: „Administrativa by v případě zhoršení ekonomického vývoje měla zvážit přijetí dalších stimulačních opatření na podporu ekonomiky, v následujících několika čtvrtletích tak pravděpodobně nelze očekávat zvyšování úrokových sazeb.“
3. týden
Ve třetím červencovém týdnu se již trhy vrátily k růstu a hlavní akciové indexy dokázaly posílit o více než 3 %. Akcie byly pozitivně ovlivněny relativně úspěšným průběhem výsledkové sezóny a optimistická nálada investorů převážila nad obavami o nepříznivý vývoj US ekonomiky. Agentura Moody’s snížila rating vládních dluhopisů Irska z Aa1 na Aa2 a výhled ponechala Stable. „Předseda FED B. Bernanke při svém vystoupení uvedl, že vývoj ekonomiky je v současné době neobvykle nejistý a že se obává dlouhodobých nákladů vysoké nezaměstnanosti,“ uvedl Ing. Josef Stoulil, analytik CAPITAL PARTNERS a dodává: „Ekonomické oživení prý sice pokračuje, je však komplikováno problémy nemovitostního trhu a trhu práce. Negativně pak americkou ekonomiku ovlivnily dluhové problémy v Evropě.“
V tomto týdnu byl trh podpořen velmi dobrými hospodářskými výsledky některých společností jako Morgan Stanley, Wells Fargo, Freeport-McMoRan Copper & Gold, Coca-Cola, United Technologies, United parcel Service, U. S. Steel, 3M, Caterpillar, Microsoft a American Express. Samotný závěr týdne završily zveřejněné úspěšné výsledky stress testů evropských bank.
4. týden
V posledním týdnu si již trhy vybíraly oddychový čas a zaznamenaly smíšené výsledky. Pozitivní sentiment byl podpořen zvýšením výhledu hospodaření společnosti FedEx a investoři byli potěšeni některými makrodaty z nemovitostního trhu. „Firma BP vykázalaza druhé čtvrtletí rekordní ztrátu 17,2 mld. USD a plánuje prodej aktiv za 30 mld. USD v příštích 18 měsících,“ uvádí Ing. Josef Stoulil, analytik CAPITAL PARTNERS a dodává: „Dobré hospodářské výsledky reportovala společnost DuPont, zklamali však Caterpillar a výrobce letadel Boeing.“
Na trhu se opět začaly projevovat obavy o průběh ekonomického oživování. Nepotěšila Béžová kniha FED s tím, že americký ekonomický růst se v některých oblastech v minulých dvou měsících zpomalil. Příznivě nevyznělo ani vyjádření prezidenta St. Louiské FED J. Bullarda, že USA by mohlo čekat delší období deflace a jako preventivní prostředek navrhuje návrat k programu odkupu státního dluhu FED. „Další velmi dobré výsledky hospodaření reportovala energetická společnost Chevron, lepší než očekávané výsledky zveřejnily společnosti General Dynamics a ConocoPhillips,“ uvádí Ing. Josef Stoulil, analytik CAPITAL PARTNERS a dodává: „Sanofi-Aventis hodlá předložit společnosti Genzyme oficiální nabídku na převzetí s cenou menší než 70 USD/akcii, což by měla být podle představenstva maximální nabídková cena, celkem tedy 18,7 mld. USD.“
Forexové a komoditní trhy
- Evropská měna vůči dolaru razantně posilovala až na hodnotu kolem úrovně 1,30.
- Cena ropy vzrostla za celý měsíc o 4,39 % na hodnotu 78,95 USD za barel. Od počátku roku tak ropa ztrácí nepatrných 0,52 %.
- Cena zlata oslabila za červenec na úroveň 1181,70 USD za trojskou unci, od počátku roku však přidává 7,8 %.
V posledních týdnech solidně posiloval klíčový průmyslový kov, měď, jehož cena v červenci vyskočila o 12 %.
-red-
